大涨解读|涨幅9.85%，千禾味业：2023Q1营收、净利润同步高增长

结合最新信息，千禾味业(603027)的股价上涨原因主要是由于其2023Q1营收和归母净利润均实现了较高的增长。营收增长主要是由于品牌力提升、销售渠道拓展以及经销商和销售网点数量的增加所带来的。归母净利润增长则主要是由于费用投放缩减和原材料压力下利润稳步增长所带来的。毛利率和净利率均有所提高，主要是由于包装材料采购价格同比下降和销售规模扩大所带来的。销售费用率、管理费用率和财务费用率均有所下降，主要是由于费用投放更加精准和效率持续提升所带来的。酱油业务维持高增速，外埠市场快速增长，主要是由于添加剂事件所带来的良好消费者培育和零添加系列产品的推广所带来的。经销商数量保持快速增长态势，也是股价上涨的原因之一。

基于以上分析，我们认为随着零添加产品放量叠加渠道扩张，千禾味业的全年增长可期，因此维持“买入”投资评级。但是，需要注意的风险包括宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、区域扩张不及预期、新品推广不及预期等。

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